（雷德蒙德10日讯）由于华尔街对人工智能（AI）可能给软体股带来的颠覆性风险日益警惕，微软（Microsoft）股票评级在不到一周时间内第2次被下调，但股价则逆势追高，继上日反弹1.9%后，周一再跨步追高12.46美元或3.11%至413.6美元，成了道琼斯成份股最大赢家，但较去年7月31日缔造的史上新高555.45美元相比，约半年急跌26%，开春以来跌14.48%，为科技七雄最逊。
Melius Research当地时间周一（9日）将微软评级从“买进”下调至“持有”，并将目标价调降至430美元。Melius分析员雷茨（Ben Reitzes）指出，Anthropic近期推出的“Cowork”等产品展现出强大竞争力，这可能威胁微软核心的Microsoft 365软体地位。
获利空间受限
为了保持竞争力，微软未来可能被迫免费提供Copilot服务，这将严重损害其盈利最丰厚的“生产力与业务流程”部门的赚幅，同时持续消耗Azure云端的内部产能，限制获利空间。
在此之前，Stifel已于上周将微软评级下调至“持有”，目标价大幅削减至392美元。Stifel分析员警告，由于供应链限制及Google Gemini与Anthropic的强势追赶，Azure云端业务的增长速度正面临威胁。
市场数据显示，Copilot在推广3年后付费效应未如预期，而对手开发类似功能的效率却极高，令投资人开始对人工智能能否带动实质现金流产生质疑。
赚幅能力备受考验
目前四大科技巨头在2026年的资本支出预计将达到6500亿美元的惊人规模，其中微软年度支出预估可能高达1500亿美元。
尽管仍有约96%的分析员建议“买进”，但Melius的降评反映出市场正进入“AI题材疲劳期”，投资者已从追求愿景转向重视实质的自由现金流回报，微软能否在激烈的人工智能军备竞赛中维持赚幅将是后续观察重点。(东方日报)
